如果要问我在股票投资的经历中，哪些道理你后悔知道的晚了？

(资料图)

我会说：“我最后悔在赔了很多钱后，才知道集中投资的道理”。

如果你是才进入股市的小白，一定要明白，用有限的资金，买进5只股票甚至是10只以上多只股票的危害。

如果你是进入股市多年但是却总也不赚不到钱的股市老手，一定要明白利用有限的资金，集中买进一只股票，要比买进多只股票更容易赚到钱的道理。

在巴菲特的投资理论中有一种叫作“棒球原理”的投资知识。

这个投资理论，是巴菲特根据著名的棒球击球手“泰德.威廉姆斯”写的《击球的科学》书籍中领悟出来的。

泰德面对不断飞过来的棒球，他从不乱挥棒击打，只有对面飞来的球，进入自己的击打区域后，他才举棒击打。

泰德说：“如果每飞来一次球，你都进行击打的话，你会很快陷进对手的圈套中，每个人都知道如何击球，但是真正会击球的人却非常少”。

巴菲特的这种“棒球投资理论”，就是要告诉每一位投资者：买股票不要乱买，要集中自己的资金优势，买进一只“进入你击打区”的股票，当这只股票来到你面前的时候，要抓住机会，奋力把棒球棍挥舞出去，这样你成功的几率会很大。

在上一篇的文章中，主人公冯海生就是这样的一位投资者，他从一开始的胡乱买卖，到最后通过学习和反思自己的操作方法，终于认识到，用有限的资金买进很多只股票的做法是非常错误的，同时也是挣不到大钱的。

冯海生在经历很多次的失败后，他开始反思自己的操作问题，通过学习查理芒格和巴菲特的投资思想后，他认识到乱买很多股票，会大大降低自己的成功率，与其那样，不如全神贯注研究好一只股票，集中资金力量买进一只股票更能使自己获得较好的收益。

之后他通过5万元的小资金量进行试验，投资的结果让他很是惊喜，通过用这5万元的少量资金，他集中买进了一只股票（白云机场），在短短的两个月内，便获得了40%的收益，挣了大概有2万元。

这是冯海生在股市中第一次挣到万元以上的利润，通过这次试验的成功，冯海生对巴菲特和查理芒格的投资思想从怀疑的态度突然到了崇拜的地步。

自此之后，冯海生在投资过程中他开始潜心研究并效仿巴菲特的投资方法，让冯海生受启发比较大的一本书是《巴菲之道》这本书，在这本书中详细地介绍了巴菲特投资的12个准则，并且里面还有巴菲特9个投资的成功案例，在这些案例中，冯海生学到了如何通过简单的方法确定一家上市公的的内在价值。

例如在本书介绍的确定价值这个准则中，书中是这样利用相关数据介绍巴菲特确定华盛顿邮报的内在价值的：

准则:确定价值

1973 年，华盛顿邮报的总市值为 8000 万美元，然而，巴菲特说:“大部分证券分析师、媒体经纪人、媒体执行层都将公司估值为4亿~5亿美元。”4为什么巴菲特如此估值?让我们通过数字看看巴菲特的评估路径。

我们从当年的股东盈余开始:净利润(1330万美元)加上折旧和摊销(370万美元)，减去资本支出(660万美元)，得出1973年公司股东盈余1040万美元。如果我们用美国政府长期国债的利率(6.81%)去除股东盈余，那么华盛顿邮报的价值达到1.5亿元，几乎是市值的两倍，但依然低于巴菲特的估值。

巴菲特认为，整体而言，一个报纸类公司的资本性支出最终将等同于折旧和摊销。这样，公司净利润将大约与股东盈余持平。懂得了这个道理，我们可以简单地将股东盈余除以无风险利率这样，华盛顿邮报公司估值结果是 1.96 亿美元。

冯海生在看到巴菲特的这个投资案例后，利用相同的方法，在A股的市场上从5000多只股票中，找到了“浙江美达”这只股票。

2020年的6月初，浙江美大这只股票跌到了每股10元以下，冯海生在翻看股市行情的过程中发现了这只股票，由于冯海生家中用的集成灶就是这家公司生产的，因此他对浙江美大这只股票产生了极大兴趣。

他通过分析这家上市公司的财务数据后，感觉这家公司的股票跌倒了10元左右有点被错杀的感觉，于是他利用《巴菲特之道》这本书中介绍的确定内在价值的方法进行计算，通过简单的计算，他认为浙江美大这家公司在2020年的合理价格应该在20元左右。

于是冯海生在浙江美大的股价下跌到10元附近并震荡的时候，他买进了30000股数量的浙江美大股票，他买入理由非常的简单，就是利用巴菲特的估值方法确定了这只股票的内在价值应该在20元左右。

这次他比上次投入资金量多了不少，由于上次用5万元对集中投资的试验得到了成功后，冯海生在操作方法上确实改变了很多，他克制住了自己在乱卖乱买方面的投资恶习，对集中投资这种方法开始情有独钟，这次他投进了30万元，买进一只股票，在以前的操作中，他30万元，能买20几只，从这一点，可以看出冯海生确实进步很大，同时也表明他的投资之路正在悄悄的发生反转。

买进之后，浙江美大这只股票正如冯海生预判的那样，开启了不断的上涨之路，在2020年的9月份该股的股价涨到了22元，冯海生在每股20元的时候及时的卖出了这只股票，并获利30万元。

这是冯海生利用巴菲特的方法第二次在股市中赚到了让他做梦都不敢想的利润。

在投资的道路上，成功的方法是可以不断复制的，成功和失败之间，没有不可逾越的鸿沟，只不过是由于个人的投资思想在某一牛角处不能得到转变而已。

在股票市场中，学习成功者或者那些伟大投资家的投资思想，是非常有必要的，阅读他们的书籍，就好比在聆听他们阐述自己的投资经历和投资思想一般。

如果他们的一个观点或者一句话，能够让你有所领悟，那么你就会意识到自己在投资中所犯得错误，会产生“一语惊醒梦中人”的感觉，如果你有领悟，说明你已经走上了投资成功的道路。

冯海生就是这样一个典型例子，他在进入股市初期的时候，有着自己的想法和判断，从不听信别人给他讲的一些知识和道理，因为他也听说过，听消息炒股会死得很惨，因此冯海生投资股票只靠自己研究和判断，其实这是一种好的现象，但是唯一的缺点就是，他努力方向不对，如果方向错了的话，即使再怎样用功，也是白费力气。

首先股票市场上的一个大忌，就是乱买股票，冯海生一开始不知道这个道理；

再一个就是过于分散的买入大量的股票话，虽然是把风险分散了，这一点不错，但是同时也把收益分散走了；

还有一个是，研究任何的指标和技术，都不如扎实的理解好一个公司的基本面和业绩情况，如果要进行集中投资的话，靠技术分析是不行的，因为集中投资最大的一个缺点就是持仓的收益率波动很大，大到超出你的想象。

如果你对一家公司不了解的话，用大量的资金买进一只股票，在股价产生波动的时候，你重仓持有这一只股票的收益率带来的波动，会令你失去持股的信心，甚至你会产生割肉卖出，离场的错误决定。

因为你可以大致判断出一只股票低估的价格或它内在的价值，但是你却计算不出这只股票的股价何时上涨的具体时间。

必须要知道集中投资最大的缺陷是收益率波动巨大，在很大程度上会长时间跑输大盘。

在冯海生两次通过集中投资获得惊喜的回报后，他确定了自己在以后投资过程中的方向和方法。

他不再整天忙着盯大盘、查股价、画均线、寻找支撑和压力位等，利用一系列的技术分析进行选股，而是通过巴菲特的方法寻找低估的优质股票，在价格被很多投资者抛弃的时候，他再进行大量的买进。

2021年10月左右，以岭药业的股价遭到打压，在经过人们对这种抗疫神药的质疑后，股价从40元左右跌到了16元附近。

冯海生通过对以岭药业财务情况的分析，他发现这家企业不论是在产品销售上还是在资金周转上，都算得上是一家非常有潜力的公司，于是冯海生在每股16元的价格处，买进了40000股数量的以岭药业股票。

买进之后，冯海生没有想到在疫情的蔓延下，以岭药业的股价开始暴涨。

2022年4月份以岭药业的股价被推到了每股43元的高价，此时冯海生的持仓中，已经有了约100多万元的盈利。

但是这样的上涨速度和上涨幅度是他没有预料到的，就在冯海生犹豫要不要卖出的时候，以岭药业的产品，再次遭到部分人的质疑和打压，股价很快从43元的价格开始不断的暴跌，在一个月的时间内，跌倒了20元的附近，此时冯海生持仓内原先盈利的100多万，已经在账户中消失了。

看着到手的100多万盈利还剩下几万元，冯海生的第一个想法是赶紧卖出，保住这仅有的一点利润，就在他思来想去决定下手卖出的时候，他在《巴菲特之道》中，看到这样一段话：“查理芒格的投资非常集中，正是如此集中的投资组合，导致了他的投资收益波动非常的大，但是查理却非常享受这种波峰和波谷，因为它们是集中投资中的一员”。

冯海生回想自己前几天账户中浮盈的那100多万，他理性的分析到，之所以能在短时间内获取到了如此巨额的利润，这正是集中投资这种方法，带来波峰时刻的收益，但是由于自己错过了最佳的卖出时间，现在又回到了波谷处。

既然自己是集中投资的受益者和信奉者，为何不能坦然接受这种波动呢？而非要在波谷处进行卖出呢？以岭药业在运营方面和产品销售方面，并没有出现问题，只是由于市场上出现了一些噪声，带动了投资者的情绪，导致了股价的暴跌，在这些噪声消失过后，股价还会逐步恢复的。

在经过理性的分析后，冯海生选择继续持有以岭药业的股票。

随着疫情政策的放开，以岭药业的产品在疫情阶段的最后一个的关头，遭到了人们的疯狂抢购和囤货，以岭药业的产品出现了史无前例的销售一空现象。

以岭的股价也从每股18元左右暴涨到了53元以上，当初选择继续持有40000股以岭药业股票的冯海生，在这一波的抢购潮中赚的是盆满钵满。

冯海生当初投入的60多万元在这一波的疯狂上涨中翻了三倍，冯海生在股价达到50元的时候选择获利了结，每股获利34元，40000股总计获利约140万元。

冯海生通过自己的学习和领悟，在股市中赚到了他人生中的第一个一百万元。

在《巴菲特之道》这本书中，有这样一段话：当今世界获得信息的手段越来越方便，但人们想从股市中分一杯羹却仍非易事。巴菲特的投资哲学在日新月异中，虽然显得有些陈旧和老套，但是他成功的投资思想却是亘古不变的，沃伦愿意长期保持不动，避免频繁交易，直至伟大机会出现。他有个著名的比喻，最伟大的棒球手之一的泰德·威廉斯，肩上扛着球棒站在自己的位置上，等待完美一击的出现。他以此为例，说明自己在投资上的坚持，只有当诱人机会出现时，他才会完美出击。谁说伟大机会总是出现呢?”。

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