每经记者：胥帅    每经编辑：董兴生

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5月8日，锂矿龙头赣锋锂业（SZ002460，股价64元，市值1291亿元）披露了收购计划，公司全资子公司青海良承矿业有限公司欲收购锦泰钾肥5.4885%股权。记者注意到，此番收购，标的公司估值为50亿元。相较于万邦达增资时的估值，增值5亿元。

但在这段时间，碳酸锂经历了高涨到低谷。碳酸锂价格从10万元/吨一路涨到60万元/吨，再从60万元/吨跌到如今的接近20万元/吨，标的估值并未因行业变化大起大落。

构成关联交易

8日晚间，赣锋锂业公告称，2023年5月，公司全资子公司青海良承矿业有限公司与北京万邦达签署了《股权转让合同》，青海良承拟以2.7亿元的交易价格收购北京万邦达持有的锦泰钾肥5.4885%股权。本次交易完成后，青海良承将持有锦泰钾肥39.15%的股权。因公司副总裁傅利华担任锦泰钾肥的总经理、董事，本次交易构成关联交易。

锦泰钾肥的经营范围包括提钾和盐湖提锂。截至2023年3月31日，锦泰钾肥的资产负债率为61.88%。去年业绩显示，公司2022年实现营收6.5亿元、净利润2.5亿元。今年一季度，公司实现营收2.2亿元，净利润7128.8万元。

锦泰钾肥主要对巴伦马海进行矿产开发。矿区位于柴达木盆地东北部，地处大柴旦镇西北约110km处，距老315国道线约7公里左右。矿区南临茶（卡）冷（湖）湖公路，有便道通至工区，西距冷湖镇约160km，东距敦（煌）格（尔木）公路约90km，东南距格尔木约300km。从区位位置来看，巴伦马海附近盐湖包括察尔汗盐湖、东西台，盐湖股份、藏格矿业都在这一区域有所布局。

在矿产勘、采方面，锦泰钾肥获得了由青海省自然资源厅颁发的勘查许可证和采矿许可证，拥有面积为197.961平方千米的采矿权和6万吨/年的钾盐许可生产量，并拥有面积为174.14平方千米的探矿权。

数据显示，今年年初至公告披露日，赣锋锂业与锦泰钾肥发生采购和销售金额共计1.06亿元。

去年底就有股东拟转让标的股权

时间回到2021年，赣锋锂业、万邦达、正平股份、顺灏股份、蓝晓科技同时公告称，对外投资暨增资锦泰钾肥。锦泰钾肥此次融资估值达45亿元。

如今，参考锦泰钾肥近2年内增资、股权转让的估值，经交易各方协商确定锦泰钾肥股权估值为50亿元。

实际上，从2021年到2022年，盐湖提锂和相关上游锂资源都是香饽饽，是上市公司争先并购的标的。但从锦泰钾肥的案例来看，在碳酸锂价格从10万元/吨一路涨到60万元/吨，再从60万元/吨跌到如今的接近20万元/吨，该标的的估值并没有随之大起大落。

万邦达也不是第一家转让锦泰钾肥股权的企业。去年12月31日，兆新股份曾公告，拟将所持锦泰钾肥股权转让予新金路。不过，新金路放弃入股。

某种程度上讲，相较于锂辉石提锂，盐湖提锂的技术要求、进入壁垒更高。记者曾了解到，相较于察尔汗盐湖，巴伦马海品位相对差一点，这就需要更有效的吸附技术。

对赣锋锂业来讲，增加持有锦泰钾肥的股权，也有助于进一步强化上游资源的自给。公司也表示，将进一步增加公司锂产品市场份额，保障公司长期稳定发展，有利于提高公司核心竞争力，符合公司上下游一体化和新能源汽车产业发展战略。本次交易会使公司现金流产生一定的净流出，但不会对公司正常的运营资金产生明显的影响。

封面图片来源：每经记者 刘国梅 摄（资料图）

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